近日，一家成立仅12个月的“神秘公司”启明星汉，将连年亏损的安防公司汉邦高科与资金承压的金融IT服务商天阳科技串联成一条算力利益链，汉邦高科签下相当于其年营收15倍的27.83亿元GPU采购合同，股价随即经历涨停后回跌，被指存在预期炒作，天阳科技虽资金不足9亿元，却押注30多亿元于该项目并控股启明星汉，市场对资金真实来源、高端芯片供应能力及订单落地可能性普遍存疑。
A股算力赛道上,一场资本“局中局”正在上演，一家连年亏损的安防设备商汉邦高科、一家主业疲软的金融IT服务商天阳科技，与一家刚满周岁、牌照尚无踪迹的“神秘公司”启明星汉，悄然连成了一条利益链，三家体量悬殊、主营业务各异的公司，因为一纸数十亿元的GPU采购单，被卷入同一个故事里。
事件的导火索,是汉邦高科于5月10日发布的那份“27.83亿元”GPU设备采购及集成维保合同，签约方，是它的全资子公司和一家叫启明星汉的“甲方”，这个数字有多大？按汉邦高科2025年全年营收计算，整整翻了15倍，公司此前连续多年亏亏损，2025营收还不到2亿元，一纸合同出台前，市场甚至在去年查股价在7块附近苟延残喘，但出人意料的是，这份订单似乎提前点燃了资本的赌性，在公告后两日——5月11日和12日，汉邦高科股价连续迎来20CM涨停，一度冲到每股11.47元，市值逼近45亿元。
但第二周的行情就开始转向,5月13日至14日，换手率骤然激增至平均30%以上，主力机构的单日净流出甚至一度超过5亿元，至18日，股价回落至9.89元，短短数日却跌去了近23%，有人在故事最高潮处离场，散户进场“接棒”的一幕再次在A股上演。
这起事件背后的神秘买家启明星汉,正逐渐浮出水面，查阅工商资料，该公司成立于2025年6月，两个月后，汉邦高科开始在财务指标上出现异动：原先始终不进流通股名单的牛散杨晓、王志瑗、郭永山、王涛亚赫然出现在前十大股东之列，到2026年一季报，杨晓更是追加了持仓，也正是在这家公司声势闹大之前，汉邦高科的股东户数一下子激增至2.08万户，增幅超过12%。
“从时间线和持股变动看，这些都不是普通的散户投资。”有分析人士指出，“几个‘牛散’以极低价格抄底入场，配合单季度猛增的炒作气氛，很明显是一场典型预期炒作。”杨晓的名字甚至同时出现在另一只ST股前十大流通股东名单上，由市场传闻推断，这批人很可能为游资派出的早期棋臂，针对的就是那个蓄势待发的“巨单”。
这则惊人数目的合同究竟从何而来？关键词要落到一家金融IT公司——天阳科技身上。
天阳科技切入算力租赁赛道的动作,几乎和汉邦高科的大单同频，5月初，该公司发公告：与启明星汉等签署了项目合作协议，总金额35亿至40亿元，时间横跨5年，协议称，天阳科技出资，扬明科技进行算力采购与落地租赁，从而分享收益。
这事一点也不简单,官宣透露的一个细节是：天阳科技将65%启明星汉股权拿回手中，完成了对后者的紧密绑定，按照这样的订单运作逻辑，上下游开始形成了崭新链条：天阳科技负责投钱，启明星汉出头运作项目订单，汉邦高科作为GPU合同的签约供应方扛账配货。
但实际操作环节却让外界疑问重重。
自身的资金储备,按照截至本年度一季度末的数据显示，天阳科技手头的货币资金不到9亿元，而公司还有大约12.58亿元的流动负债，借款压力不小，但它仍然对媒体回应称：“项目开支源于自有资金叠加银行融资，能落地执行。”
再看另一方,天阳刚在去年9月花4.4亿拿到“GPU狂人”公司首都在线另一家实力算力劲旅5%的份额，按理已有合作伙伴，但天阳科技并没将核心订单按预期给首都在线，却在一个不知名的、注册资金才1000万元、成立才12个月的公司身上下注30多亿元的深度资本合作，这一波操作无遗受到市场质疑。
而订单中的设备供给主角,汉邦高科是否真能履约，也让人打了一个大大的问号，这家曾经做安防，从2019年开始就一直在亏损线上的老牌创业板公司，缺乏GPU产业链核心资源，特别是高端H100、H200等高端显存几乎供不应求，行业内普遍预估，芯片大面积调度至少到2026年年底以后才能初步满足。
“这就相当于一个小规模外包服务的标段公司，突然伸手进入芯片全球供应链角逐的关键赛道，显得虚幻而不真。……倒也不是不能操作，但要对系统做起来比纯拿货难的太多。”“一个没怎么玩过算力设计的团队一下子排几十万块高端GPU”，被 部分硬件集成分析师视为几乎不可能完成的任务。
无论是天阳科技还是汉邦高科,对所签大单是否能落地执行，公开表态无更多清晰细节，唯一的迹象是股价在二级市场剧烈波动后开始下跌，而真正的提问——资金从哪里来？谁来接卡机？能不能完成运维？各方仍然未交具体答卷，故事下一个拐点在哪，正等着上市公司们正面回答股东和监管的质询。